经济增加值(EVA)评价指标的思考_论文

发布于:2021-07-31 16:40:34

经 济增加值(V ) 指标 的思考  E A 评价 ◎ 文 /高政华 吴玉荣  : R F E/ )P E AC 前言  经 济增 加值 是从 税 后净营业利润 中 扣除包括 权 益和债 务的所有 资金成 本 后的真实经 济利润, 作  为企 业业绩评 估指标 已有较 长的历 史并在 全球 多家 知名公 司和机构 中应用。 0年1 1[ 2 9 2 33 院国资  0 9 1国务 委 决定从 21年起对 中央 企业进  ̄E A 0 0 - 考核 。 文从E A V 本 V 兴起 的原因、 实际执 行中存 在的诸多问题等方  面 进行阐述, 并结合 传统财务 指标 的补充与改进 , 认为业绩考 核中EA V 指标 没有引 的必 要。 入   一 滗 } 增加值业 绩评 价 指标 的引入  济 经 济 增 加 值 ( O mi Va ue Ec nO c l   股 东创造 价值 。   评价 指标 吗? EVA有 实施 的必要 吗? 着  带 国资委E VA考核 指标的计算公式如下: 这个 问题 我 们对 E   VA与 传统 业绩 评价 方  E VA= 后 净 营业 利润一资本 成 本= 法 进 行探 讨 。 税     Ad e , d d以下 简称 EVA) 从 税 后 净 营业  是 利润 中扣除 包 括 权 益 和债 务 的所 有 资金  税 后净 营 业利润一调 整后 资本 × *均 资本  成 本后 的真实经 济利 润。 指标 背后的逻  成 本 率 ; 该   辑 是 , 业 所 运 用的每 一 分 钱 , 论 是 权  企 无 税 后 净 营 业 利 润 = 利 润 + 利 息 支 出  净 ( 二、V 业绩 评价 指 标兴 起的原 因  E A 目前 对 EVA业 绩 评 价 指 标 兴起 原 因  益资金还是债务资金都有其成本。 只有  + 究 开发 费用调整 项一 经常性 收益 调  的主 流观 点: 研 非 一是 以会计 利润 为基 础 的传  企 业创 造的利润 超 出这 些成 本的部 分 , 才  整项  ̄ 0  ̄1 2 %) 5 %)( 5 ; -   统 业 绩评 价 指 标 只考虑 了债务 的融 资成  是 真 正为 投 资 者 创 造 了财富 。 EVA理 念  调整 后资 本 : *均 所 有者 权 益+*均  本 , 忽略 了权 益 资 本 的 机 会 成 本 ; 是会  二 的始 祖 是剩 余收 入或 经济 利润, 并不是 新  负债合 计一* 均无息 流动 负债 一 均在 建  使评 价 过分 强调 利润, 易造 成经营 者人  * 容 观念 , 作为 企 业业 绩 评估 指标 已有 较长的  工 程   历史。 EVA由J e .tr 等 人 创 立 , 过   o M Sen 经 为操 纵会 计利 润, 并产 生为追 求短 期效 益  当E VA值 为 正时, 示 企 业 获得 的收  而牺 牲企 业 长期 利益的短 期行 为, 表 不利于  * 2 多年不遗 佘 力的推广 , 一 方法 已在  益高 于资 本 成本 , 0 这 即经营 者 为股 东创 造 了  企 业 长期发展 , 而与企 业 价值 最 大化的  从 全 球 多 家 知 名公 司 和 机 构 中 应 用 , 中包   新 价 值 ; VA为 负 时, 损害 了股 东 的  目标相 背离 。 其 当E 则   括 沃 尔玛 、 口可 乐、 可 西门子 、 尼、 国邮  利 益 。 索 美   而E VA可 以弥补 传统 业 绩 评 价指 标  政总 署、 新加坡 航空 公司等。   国务 院国资委 对 资 本 成 本 率 的规 定: 的不 足 :   首先 是考 虑 了权 益 资 本 成 本 。 在  2 0 年 1月3日 国务 院国资委令 第 2   中央 企 业资 本 成本 率 原则上 定为 5   . 0 9 2 1, 2 .o 承  现 代经 济 中, 何 一 项资 本 都 有成 本, 5o / 任 权  号发 布了新修 订的  中央企 业 负责人 经营  担 国家 政 策 性 任务 较 重 且资 产 通用性 较  益 资本 作 为企 业的一 项重 要 资本 来源, 同  业绩 考 核 暂 行办 法)宣 布从 2 1 年起 国  差 的企 业 , 本 成 本 率 定 为 410资 产负  样 也具 有成 本 。 ) , 00 资 ./.   0 只有当企 业实 现的利润在  务 院 国资 委 对 中央 企 业 进 行 E VA考 核 。 债率 在 7 %以上 的工 业 企 业 和 8 %以上  扣 除包 括 权 益 资 本在 内的所 有 资本 成 本    5 0 在 中央 企 业年 度 经营 业绩 考 核指 标中, 利  的 非 工业 企 业 , 本 成 本 率 上 浮 05 百  之后仍 然有 剩余 , 资 .个 才能说 明企 业 盈 利了, 增  润 总额 指 标 不 变 , EVA指标 将 取 代 净  分 点, %。 本 成 本 率 确 定 后,年保 持  加 了股 东 财 富 ; 之 , 企 业 不 但 没 有 盈  但 即6 资 3 反 该 资 产收益 率 指标, 并占到4 %的考 核 权重 。 不 变 。 0     利 , 至 还 使 股 东 权 益 受 到侵 蚀 。 次 是  甚 其 国资委 引入 EVA考 核 指标 , 目的是 引导  其 不 管 是国内还 是 国外 , EVA都 是业 绩  EVA指标 将 权 益 资 本 成 本 包 括 在 内, 其  企 业 树 立 价 值 管 理 的观 念 , 高 企 业 价  评 价研 究的热 点, 受推 崇, 提 备 美国( ( 财富  杂  计 算 结 果 又会 影响到对 企 业 经营 业 绩的  值 创 造能 力。 抑制 中央 企 业的投 资 冲  志 甚 至

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